疫情为电影业带来沉重打击，电影院无法正常运营，电影被迫延迟上映，甚至要像迪士尼的《花木兰》一样转投线上渠道上映。恒生科技指数成份股猫眼娱乐（股票代码：1896）公布上半年业绩，我们来看看到底表现如何？

收益大幅减少九成

猫眼娱乐主要经营在线娱乐票务平台，向中国消费者提供电影、演唱会等票务服务，在电影票务方面更是中国最大的平台，按2019年总交易额计市占率超过60%。然而，疫情为电影业带来沉重打击，电影院暂停运营，电影上映遥遥无期，演唱会等群体聚集活动无法举行，票务需求大减，猫眼娱乐作为行业龙头自然受打击，期内收益按年减少90%至2亿元（人民币·下同），相对去年同期近20亿元收益。猫眼娱乐更指出今年春节影片撤档后，平台在3日内完成约500万张退票，可见疫情爆发初期对猫眼娱乐造成的影响相当大。

电影院复工在即

随着疫情持续缓和，国家电影局发布《关于在卫生事件防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》，指出在低风险地区的电影院在有效防控措施的配合下可在7月20日有序复工。猫眼娱乐指出中国影院单日票房自7月20日起持续增长，首周票房已有过亿元，反映大众对于线下渠道观看电影的需求强劲。国家电影局发布的通知更提到多项复工政策，其中包括无接触方式售票，此等措施有利猫眼娱乐所经营的在线电影票务平台加强渗透。

稳健财务应对严寒

虽然电影产业未必可在疫情后短中期内迅速复苏，但猫眼娱乐的财务状况相当稳健，足以应对持续寒冬。截至6月底，猫眼娱乐拥有近12亿现金储备，占总资产约11.5%，而且猫眼娱乐对长期借贷的依赖极低，短期借款仅有近8亿元。此外，猫眼娱乐主力经营的平台业务属于中介性质，业务风险较低。

结论

猫眼娱乐在疫情期间大受打击，但主因是疫情导致电影产业链停顿，与猫眼娱乐业务定位无关。展望未来，线下渠道观看电影、演唱会等娱乐需求在中国内需扩张下只会有增无减，猫眼娱乐作为中国龙头平台会继续受益。