游戏版号核发常态化供需环比回暖

2023年1-3月国家新闻出版署分别发布国产游戏版号88款、87款及86款，共计261款版号下发;并于3月发布进口网络游戏版号27款。我们认为，游戏版号是游戏行业调控监管的重要工具，表明政策监管正逐步进入常态化。

供需环比回暖户外广告涨幅明显

1-2月中国游戏市场分别销售收入240.52亿元/216.09亿元，环比+23.62%/-10.16%，同比-16.89%/-22.72%。

中国手游出海营收颇丰，2月三七互娱（002555）旗下奇幻冒险主题《Devil.M》跻身中国手游海外收入增长榜第四位，环比增长107%，截至3月5日全球收入超1100万美元。版号核发的常态化将进一步增加市场产品供给，未来产品为王的逻辑有望逐步兑现并持续演绎，并最终反映在公司业绩表现。

游戏行业作为可选消费，伴随经济周期波动特征较为显著。2023年以来，伴随我国防疫政策优化，整体经济复苏态势推动游戏需求端转暖。需求转暖信号亦提振市场对游戏行业信心。

2023年1月广告市场花费同比下降2.3%，降幅收窄至近一年来的最小值，环比增长4.5%。

市场逐步回暖推进整体行业向好，户外场景消费需求增加，文化和旅游部数据中心数据显示，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，恢复至2019年同期的88.6%。伴随着线下人流持续复苏，与出行娱乐密切相关的电梯LCD、影院视频、火车/高铁站、机场、街道设施在2023年1月的广告花费环比涨幅均达到双位数，其中，机场广告花费环比增长54%领跑各广告场景。

影视院线营收复苏向好

2023年春节档7天总票房67亿，创历史第二佳绩，仅次于2021年春节档78.42亿票房，同比增长11.9%，总观影人次1.29亿，环比上涨13%，放映场次266万，环比下降16%。1月31日达成2023年度百亿票房，刷新中国影史最快突破百亿记录，较2022年提早9天，较2021年提早16天。

截至2023年2月末，中国电影（600977）市场已累计实现票房139.49亿元(含服务费)，同比增长6.77%;累计实现院线观影人次同比增长1.38%至2.88亿。其中，国产影片已累计实现票房126.98亿元，进口影片已累计实现票房12.48亿元。同时，2023年已有多部口碑佳作上映，斩获不俗优异票房成绩。

截至3月28日12时，由光线影业、中国电影等出品的《满江红》收获票房45.4亿，位列中国票房榜第6。由中国电影、万达影视、华策电影、华谊兄弟（300027）等出品的《流浪地球2》收获票房40.2亿，位列票房榜第10。《熊出没.伴我“熊芯”》《无名》《保你平安》等也均呈现不俗表现。

数字出版转型有望带来价值提升

2023年1月，国家新闻出版署印发《国家印刷示范企业管理办法》，规定每两年组织开展一次国家印刷示范企业的评审认定，每年对国家印刷示范企业进行考核，随机开展现场检查、质量抽查。叠加《加快推动知识产权服务业高质量发展的意见》等文件发布，以出版业高质量发展为抓手，推进出版业规范运作。

2月16日，第十二届以“再出发创未来”为主题的中国数字出版博览会举行，集中呈现融合发展新进展新成效，推动出版行业加强主题内容数字化传播，持续打造数字出版精品。

市场方面，2023年1-2月图书零售市场销售数量同比分别下降19.77%/16.18%，销售码洋同比分别下降17.43%/10.33%，销售下滑主要来自线上市场，其中2月降幅较1月收窄，且环比1月销售数量增长5.45%，销售码洋增长6.56%。

视频平台热度不减AI技术突破或将赋能应用落地

据Quest Mobile，2023年1月，由爱奇艺播出的开年热剧《狂飙》占据话题榜单头条，峰值播放量超1.56亿次，对应2022年腾讯播出的开年热剧《开端》则为1.25亿次。据艺恩数据，2023年2月，《狂飙》占据剧集播映指数首位，TOP10中由爱奇艺/腾讯视频/优酷/芒果TV独播剧集分别为3/4/1/1部。

综艺市场则由芒果TV断层领先，播映指数TOP10中有7部综艺由芒果TV独播，《大侦探第八季》《时光音乐会第二季》热度口碑双高。

以OpenAI旗下的ChatGPT为代表，包括DALL-E、MidjourneyV5、PV3D等一系列AI生成文字、图像、视频等应用模型推出，有望提升数字媒体创作效率，从而提升用户的参与热情。1月颁布的《互联网信息服务深度合成管理规定》也为媒体数智化保驾护航，规范主流媒体对人工智能应用的合法合规性。